前方直走

这周大家只关心美联储是不是要跟着Pivot了吧。

本周G10中加拿大和欧洲两大央行分别表现出了Pivot的状态。 加拿大央行在市场price in73bps的情况下只升息50bps。欧洲央行在声明文中的“over the next several meetings”去掉了。那么美联储会不会把声明文中的“anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate.”去掉，或是直接说在未来降低升息幅度的可能性比较大？

首先要了解让这两家央行Pivot的理由是什么， 还有就是这些理由会不会同样适用于美联储。

1）衰退预期。BOC指出了“a severe global slowdown”，ECB也同样指出了欧盟未来的衰退风险是对通胀有下行压力。

-这点目前跟美国的情况略有不同。 虽然美国的部分数据，如PMI等数据有slow down的迹象，但美联储最关心的就业数据依然强劲，很难让美联储在现在这个时候用衰退风险作为减少加息的理由。

2）升息幅度已经很大，经济活动需要时间去做出反应。ECB说道今年在升息幅度上有了很大的前进。BOC行长说道“This is the sixth consecutive increase since March…. The effects of higher rates will take time to spread through the economy”

-升息幅度已经很大这个美联储也是的。但美联储通常用FCI的model来衡量升息的效果。Financial Condition会随着市场收益率，美元，信用利差等因素随时变动的。 所以政策与经济活动的时间差这个概念在美联储的框架中影响比较小。

3）BOC指出房屋市场开始slowdown

-房屋市场对GDP的影响目前对新西兰，加拿大，澳大利亚大一点。美国房屋市场中房贷的固定利率比例较高（找不到这个图了）。 目前房屋市场对美国经济的影响并不大。

4）BOC指出 “Measures of 3-month core inflation point to a slowdown to around 4%”。

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- 这个美国就更没关系了。目前10月的CPI又逼近8%，而且这段时间虽然CPI是个下降的趋势但是核心部分依然不容乐观。

现在美国经济数据总体是比较mix的。Regional Fed关于支付价格的指数近期一直走弱但最重的通胀数据还在高位。JOLT的岗位下降但是最重的NFP还在一个强劲的状态。 这些都离美联储需要的“Clear and convincing”太远了，重要的数据点上都不能找到让美联储转向的理由。美联储在6-7月的时候尝试过表现得稍微dovish一点。但后来的结果就是通胀持续走高，鲍威尔在JH将之前的态度扭转了过来。 现在美联储最不想看到的就是毫无意义的去表达转向，使得前功尽弃。我认为这次FOMC中鲍威尔会对未来升息保持一个相对开放的态度。可能会说以后有可能75，也有可能50，也有可能25之类的（其实一直以来也是这个态度）。 所以总体听起来信息会比较mix，不排除会出现“大家只听自己想听的话”的情况。即使美联储对未来升息的态度偏向于更小幅度的升息，也会用表达需要更高terminal rate去抵消掉。 这一次FOMC的结果不会是市场所期待的那样美联储完全转向。转向的开始不会是在FOMC，而是在经济数据上。

周一

-Sunak成为英国新首相

-美国pmi低于市场预期

周二

-中国将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25

-美国房屋类数据弱于预期

-英国首相将Hunt财长留任

-媒体称safe对部分银行询问外汇头寸情况

周三

-路透 ：中国国有银行周二卖出美元以支持人民币汇率

-英国首相苏纳克推迟宣布财政预算计划 ，比之前的计划延后两周半。

-BOC只升息50bps。

周四

-欧洲央行将“next several meeting”从声明文中去掉

-媒体称ECB中鹰派认为未来加息幅度仍然可以很大。鸽派认为此次议息会议可能将会为在12月份结束升息做准备。并且ECB不会将在12月讨论何时开始QT

周五

-美国三季度ECI符合市场预期，PCE高于市场预期

星期一, 10月 31

07:50 日本工业生产 (9月)初值

07:50 日本大型零售商销售 (9月)

07:50 日本零售销售 (9月)

08:00 澳大利亚TD通胀 (10月)

08:30 澳大利亚私营企业贷款 (9月)

08:30 澳大利亚零售销售（季调后） (9月)

09:00 中国官方非制造业采购经理人指数 (10月)

09:00 中国官方制造业采购经理人指数 (10月)

13:00 日本建筑订单 (9月)

13:00 日本新屋开工 (9月)

15:00 德国进口物价指数 (9月)

15:00 德国实际零售销售 (9月)

18:00 欧元区GDP（季调后） (Q3)初值

18:00 欧元区消费者物价指数(10月)初值

18:00 欧元区核心消费者物价指数 (10月)初值

21:45 美国芝加哥采购经理人指数 (10月)

22:30 美国达拉斯联储制造业活动指数 (10月)

星期二, 11月 01

05:45 新西兰营建许可月率 (9月)

06:00 澳大利亚标普制造业PMI (10月)

08:30 日本日经制造业采购经理人指数 (10月)

09:45 中国财新制造业采购经理人指数 (10月)

11:30 澳大利亚储备银行货币政策声明

11:30 澳大利亚储备银行公布利率决议

13:30 澳大利亚RBA商品价格指数 (10月)

17:30 英国标普/CIPS制造业采购经理人指数 (10月)

21:30 加拿大标普制造业采购经理人指数 (10月)

21:45 美国标普制造业采购经理人指数 (10月)

22:00 美国JOLTS职位空缺 (9月)

22:00 美国ISM制造业指数 (10月)

22:00 美国营建支出 (9月)

星期三, 11月 02

04:00 新西兰储备银行金融稳定性报告

04:30 美国API每周原油库存变化 (10月 28)

05:30 澳大利亚AIG制造业表现指数 (10月)

05:45 新西兰就业人数变化季率 (Q3)

05:45 新西兰失业率 (Q3)

05:45 新西兰劳动参与率 (Q3)

07:50 日本央行货币政策会议纪要

08:30 澳大利亚房屋贷款 (9月)

08:30 澳大利亚营建许可 (9月)

15:00 德国贸易账（季调后） (9月)

16:50 法国标普制造业采购经理人指数 (10月)

16:55 德国失业率（季调后） (10月)

16:55 德国标普/BME制造业采购经理人指数 (10月)

17:00 欧元区标普制造业采购经理人指数 (10月)

19:00 美国MBA抵押贷款申请 (10月 28)

20:15 美国ADP就业人数变化 (10月)

22:30 美国EIA原油库存变化 (10月 28)

星期四, 11月 03

02:00 美联储货币政策声明

02:00 美联储公布利率决议

02:30 美联储新闻发布会

06:00 澳大利亚标普服务业PMI (10月)

06:00 澳大利亚标普综合PMI (10月)

08:00 新西兰ANZ商品价格指数月率 (10月)

08:30 澳大利亚贸易帐 (9月)

09:45 中国财新服务业采购经理人指数 (10月)

17:30 标普全球/CIPS综合PMI (10月)

17:30 英国标普/CIPS服务业采购经理人指数 (10月)

18:00 欧元区失业率 (9月)

19:30 美国挑战者裁员人数 (10月)

20:00 英国央行公布利率决议

20:00 英国央行公布货币政策会议纪要

20:30 美国贸易帐 (9月)

20:30 美国初请失业救济金人数 (10月 28)

20:30 美国非农单位劳动力成本 (Q3)初值

20:30 美国非农生产力 (Q3)初值

20:30 加拿大营建许可 (9月)

20:30 英国央行行长贝利发表讲话

20:30 美国商品贸易帐 (9月)

20:30 加拿大贸易帐 (9月)

21:45 美国标普服务业采购经理人指数 (10月)

21:45 标普综合采购经理人指数 (10月)

22:00 美国ISM非制造业指数 (10月)

22:00 美国工厂订单月率 (9月)

22:30 美国EIA天然气库存变化 (10月 28)

星期五, 11月 04

05:30 澳大利亚AIG建筑业表现指数 (10月)

07:50 日本外资买进日股 (10月 28)

07:50 日本买进外国债券 (10月 28)

08:30 澳大利亚零售销售(季率) (Q3)

08:30 日本服务业采购经理人指数 (10月)

08:30 澳大利亚储备银行货币政策声明

16:50 法国标普服务业采购经理人指数 (10月)

16:50 法国标普综合采购经理人指数 (10月)

16:55 德国标普/BME服务业采购经理人指数 (10月)

16:55 德国标普/BME综合采购经理人指数 (10月)

17:00 欧元区标普服务业采购经理人指数 (10月)

17:00 欧元区标普综合采购经理人指数 (10月)

17:30 英国标普建筑业采购经理人指数 (10月)

18:00 欧元区生产者物价指数 (9月)

20:30 美国非农就业人数变化 (10月)

20:30 美国失业率(10月)

20:30 加拿大失业率 (10月)

20:30 平均小时工资年率 (10月)

20:30 加拿大就业人数变化 (10月)

22:00 加拿大Ivey采购经理人指数（季调后) (10月)