【房地产】居民中长贷边际改善，REITs扩募进行时——光大证券房地产行业流动性及公募REITs跟踪报告（22年9月）（何缅南）

元宇宙app官方版下载 2022年10月24日 07:31 106 Connor

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特别申明：

【房地产】居民中长贷边际改善，REITs扩募进行时——光大证券房地产行业流动性及公募REITs跟踪报告（22年9月）

报告摘要

需求侧：9月房地产销售同比降幅收窄带动居民中长贷边际改善

9月，居民部门新增存款23,894亿元，同比增加3,232亿元，环比多增15,608亿元。9月，新增信贷24,700亿元，同比增加8100亿元，环比增加12,200亿元；9月居民短贷新增3,038亿元，环比增加1,116亿元；居民中长贷新增3,456亿元，环比多增798亿元。1-9月累计新增居民中长贷2.32万亿元，同比-50.8%，新增居民中长贷占新增人民币贷款比重约12.8%（2021年全年水平为30.5%）。

截至9月20日，5年期LPR报价为4.3%，全国首套房按揭利率下限4.10%，二套房按揭利率下限4.90%。9月贝壳监测的103个重点城市主流首套房贷利率4.15%，二套利率4.91%；首套利率环比下行17BP，二套利率环比下行15BP。

供给侧：融资端传递破冰信号，9月境内外债发行规模回暖

9月房企境内外单月合计发债604亿元，环比+61.8%，同比-10.7%，单月净融资-172亿元。其中9月境内发债较8月有所回升，单月发行462亿元，单月净融资-44亿元；9月境外发债142亿元，环比上升3296.2%，同比下降46.4%，单月净融资额约-128亿元。具体来看，主流房企中华润置地、招商蛇口、中国金茂、美的置业成功新发境内债；境外债券方面，主流房企中合景泰富、珠光控股等成功新发境外债。

民企存量债务展期及重组方面，花样年、正荣地产、华夏幸福涉及已到期债券（或部分）本金以及（或）应计利息商议展期和债务重组的情况。

公募REITs方面，截至10月13日，我国上市公募REITs产品增至17只。从二级市场收益情况来看，除平安广州广河REIT外，其他产品全部实现正收益，其中12只股价较上市首日涨幅超20%，平均录得涨幅26.4%。

截至2022年10月13日，根据上交所及深交所项目动态披露，仍有两只公募REITs项目处于申报审批过程中，其中华夏基金华润有巢租赁住房封闭式基础设施证券投资基金于9月23日申报，当前状态为“已反馈”；华夏和达高科产业园封闭式基础设施证券投资基金于9月14日申报，当前状态为“已问询”。

风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。

发布日期： 2022-10-16

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标签：房地产 REITs 中长边际流动性